来源：中国证券报

作者：董添

12月17日，上交所受理了华光新材科创板上市招股申请。公司拟募集不超过3.56亿元，用于年产吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目、新型连接材料与工艺研发中心建设项目、现有钎焊材料生产线技术改造项目以及补充流动资金。

募资加码主业

招股说明书显示，公司拟发行不超过万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%，发行后合计募资约3.56亿元。

其中，年产吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目拟投入1.79亿元，新型连接材料与工艺研发中心建设项目拟投入万元，现有钎焊材料生产线技术改造项目拟投入万元，补充流动资金拟投入万元。

公司选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第一条上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。

年-年度、年上半年（简称“报告期内”），公司共实现营业收入4.77亿元、6.22亿元、6.7亿元和3.72亿元，归属母公司所有者的净利润分别为.75万元、.07万元、.24万元和.99万元。

公司主营业务为钎焊材料的研发、生产和销售，主要产品为铜基钎料和银钎料。公司为国内钎料行业的领先企业之一，在铜基钎料和银钎料等中温硬钎料行业的市场地位突出，是我国最大的中温硬钎料研制生产企业。钎焊材料是一种不破坏母材的情况下将同种金属、异种金属、金属与非金属之间连接的功能性焊接材料，适宜连接精密、微型、复杂、多焊缝或异种材料的焊件，钎料除连接功能外，还需要具有导电性、导热性、耐热性、密封性、美观、抗腐蚀等一项或几项特殊功能要求。

针对未来发展战略，公司表示，公司专注钎焊材料的研发、生产和销售，为下游各应用行业提供优质的钎焊材料及服务。未来公司将进一步夯实并发挥公司在技术创新、优质客户资源、产业化能力方面的优势，稳固公司在国内行业中的领先地位。同时顺应新材料领域发展方向，在巩固中温硬钎料优势地位的同时，进军软钎料、高温硬钎料以及电子浆料业务领域，实现钎焊材料大类产品全覆盖，不断培育与提升钎焊材料应用整体解决方案的能力。

客户较集中

公司生产的钎焊材料应用于空调、冰箱、压缩机、制冷阀门、电机、电气设备、电子器件、五金制品及燃气采暖等行业领域，应用范围较广。

公司主要产品为铜基钎料和银钎料，从收入结构来看，报告期内，来自制冷行业收入（包括来自空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件的收入）占主营业务收入的比例分别为75.93%、79.42%、78.45%、69.62%，其中来自空调及配件的收入占比最高，报告期内该比例分别为35.48%、41.87%、42.70%、35.92%。公司经营业绩与空调行业发展状况具有较强的相关性。

从前五大客户销售情况来看，报告期内公司对前五大客户（同一控制下合并口径）销售占比在50%以上，客户较为集中，且主要为制冷行业客户。报告期内，主要客户销售占比较为稳定。

针对销售模式，公司表示，销售模式采用直销为主、经销为辅的模式。年上半年公司直销销售收入合计3.6亿元，占比为97.07%；经销销售收入合计.23万元，占比为2.93%。钎焊材料的营销需要以技术服务为支撑，公司能够根据客户需求提供定制服务，协助设计满足其要求的产品方案和技术支持，不断满足下游客户个性化、多元化的需求，使双方的合作关系不断巩固和加深。

在研发投入方面，招股说明书显示，报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为4.24%、3.69%、3.58%和3.38%。

公司表示，研发技术主要为材料配方和产品制备工艺技术，技术研发成果转化能力较强，大多数产品实现了产业化，产业深度融合的下游行业为制冷行业，包括空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件，真空器件、电机等行业。产品应用已扩展到燃气采暖、水暖卫浴、汽车配件、工业刀具、电子器件、眼镜、航空等产业或领域。

原材料价格存波动风险

公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜，其主要通过金属生产商、大宗商品贸易商进行采购。白银和铜的市场交易价格较为透明，公司通常以下单当日中国白银网或长江有色金属网等现货白银和铜的交易价格为基准，与供应商协商确定结算价。报告期内原材料采购成本占总成本的比例在90%以上。白银和铜属于大宗商品，价格波动频繁。

除部分新产品或特色产品外，公司成熟产品销售采用“原材料成本+加工费”的定价方式，因此公司在一定程度上可以有效规避主要原材料价格波动带来的风险。在原材料价格平稳波动期间，公司可以将原材料价格波动的风险有效传导至下游客户，基本锁定产品利润，原材料价格的平稳波动不会对公司产生重大影响；若原材料价格持续或短期内大幅单向波动，由于公司原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定滞后性，原材料价格波动将可能对公司的盈利能力产生较大影响。

公司指出，尤其是在原材料价格持续或短期内急剧下跌的情况下，公司可能存在利润大幅下滑的风险。此外，如果白银、铜的价格上涨，将导致公司原材料及产品价格上涨，使公司的原材料及在产品占用更多的流动资金，增加公司流动资金压力。