（报告出品方/作者：华泰证券，林寰宇、王森泉、周衍峰）

绿色之路在脚下，能源结构切换，家电节能产品先行

家用电器是居民能源消耗的“大户”，家电领域向节能、降耗发展是大势所趋。虽然家电产品的单体能耗水平不高，但整体规模比较大。国际能源署(IEA)的数据显示，家用电器是居民能源消耗的第二大来源，能够占到住宅总能耗的20%以上，并且预计未来这一比例呈增长态势。年IEA在报告中指出，希望到年通过在空调、汽车等各个领域的节能技术效率升级实现约1/3的能源节约。而在欧洲能源危机的背景下，家电节能转型更显迫在眉睫。

能源价格波动加大，节能家电的潜能提升

节能需求不减，海外能源价格波动加大，驱动节能家电技术居民侧应用的不断深化。欧洲电力价格波动加大，年8月26日，德国/法国基本荷电力活跃期货合约（）价格均创下新高，根据Wind数据，收盘价分别为.85欧元/兆瓦时、.65欧元/兆瓦时。短期极端情绪影响减弱后，电力期货收盘价有较大回落，但仍在新高后呈现出较大波动，其中，以10月13日数据来看，德国/法国期货收盘价分别为.63欧元/兆瓦时、.75欧元/兆瓦时，电力成本愈发受到居民

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